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波拉尔成本基金司理尼克・埃文斯提前减握软件股，如今已获利讲演。他向试图抄底的投资者发出劝诫：多数软件股仍具风险，独一极少数企业能在 AI 海浪中活下来。
“咱们以为，愚弄软件正面对来自 AI 的糊口级恫吓。” 埃文斯暗意。他惩处的 120 亿好意思元环球科技基金，以前一年纪迹越过 99% 同业，五年周期越过 97% 同业。
由于阛阓担忧安锡范旗下 Claude Cowork 等高端 AI 器具将颠覆软件行业，本年软件股大幅下挫。一只追踪好意思国软件行业的 ETF 已下落 22%，与受 AI 算力需求鼓舞而大涨的半导体股造成显豁对比。
埃文斯以为，匡助用户完成文档写稿、薪资惩处等任务的愚弄软件风险尤其凸起。除了少许握有微软的股票及看涨期权外，他已清仓该板块系数其他握仓，包括念念爱普、ServiceNow、奥多比和 HubSpot。
“咱们不会再回头买这些公司。” 他在采访中暗意。
在他看来，AI 编程器具逾越浩大，已能复刻和修改大齐现存软件。这意味着传统软件企业正面对更利弊的双重竞争：一方面是客户为降成本纷纷自研器具，另一方面是大齐 AI 初创公司崛起。
埃文斯暗意，念念爱普等提供复杂软件套件的企业韧性可能更强。但跟着 AI 器具 “材干呈爆发式普及”，这类企业的长期估值仍存在浩大不细目性。
戒指 1 月底，该基金前十大重仓股中有七家是半导体公司，其中第一大重仓股英伟达占组合近 10%。除芯片企业外，埃文斯还看好网罗建树、光纤，以及为数据中心提供电力与动力基建的公司。
现款流压力加重
埃文斯指出，AI 颠覆预期激发的阛阓暴跌，还会给软件企业带来另一重缺乏：职工薪酬中包含大齐股票，股价大跌后，惩处层可能需要用更多现款赔偿股权价值赔本；若为提振增长而收购 AI 初创公司，财务压力会进一步加大。
“现时股价并未反馈出终值的不细目性，也莫得反馈目田现款流所承受的压力。” 他说。
华尔街正就 AI 恫吓的界限伸开利弊争论。摩根大通计策师上周暗意，在资格近期 “极点行情” 后，软件股可能反弹，他们看好微软、ServiceNow 等方向。
埃文斯以为，部分软件领域受 AI 冲击较小。本年 1 月，他增握了基础架构软件企业，这类公司为花消端与企业级愚弄提供底层系统赞助，包括 Cloudflare 和雪花公司。
基础架构软件商 Datadog 与 Fastly 近期财报泄漏，阛阓对互联网 “基建” 需求飙升。Datadog 股价上周高涨超 10%，Fastly 股价更是翻倍。
埃文斯对网罗安全软件握中性气魄，以为该领域暂未受到 AI 径直恫吓。不外，基础架构软件与网罗安全板块悉数在其基金中占比不到 7%。
除这两个领域外，埃文斯预测，畴昔行业洗牌将相配粗暴，独一极少数公司能存活。他预言，大多数企业将重蹈 2000 年代报纸行业的覆辙 —— 当年平面媒体被互联网透顶颠覆。
他提议投资者：“应大幅低配愚弄软件，而况必须快速行径，因为 AI 模子材干越强，颠覆速率就越快。”
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